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创始团队如何设计股权防止被野蛮人踢出局

发布时间:2017-02-07 20:20
最近在跟创业者朋友交流时,有个问题被多频次提起,创始团队如何设计股权防止被野蛮人踢出局?因为一直有很多创业期成长起来的企业在引进融资的过程中,不能妥善地处理好创始团队与新入股东的关系,甚至出现了很多被外部的野蛮人踢出局的情况,前段时间风靡一时的“宝万之争”就是个明显的案例。那么,我们今天来探讨下,在初创期如何通过股权结构设计,防止这种情况。
 
一、创始团队要始终保持对创业公司的主导权
 
联合创始人成为初创公司的股东已成为共识,在创业初期吸纳的合作伙伴如果也成为股东,无疑非常有助于调动大家的积极性,全身心投入到创业项目中,但是,一旦合伙人在发展方向及理念上产生偏差,就容易产生矛盾,持续的内耗也可能把创业公司拖垮。此外,创业初期,资金相对紧张,很多创业团队选择“股权+薪资”的方式招募合作伙伴或员工,从某种意义来说,这也是降低创业成本、实现风险共担的好方式。
但是,创业者必须确保对创业公司或项目的主导权,否则,不是在创业过程中,被合伙人牵绊,就是在融资后,可能被投资者踢出局。应该说,早期股权过于分散的教训是深刻的。当年新浪的创始人王志东,在新浪上市一年后,于2001年6月1日被当时的其他董事、股东在董事会免除其在新浪的一切职务,只能黯然离场。而造成王志东被迫的离场的关键就在于作为创始人的他,在上市之前,经过几轮融资之后,他个人持股比例不断降低,早已变成小股东,命运只能被其他大股东所左右。
因此,创始团队要始终保持对创业公司的主导权,否则就如共同生活的“家”、“理想”没了,结不结婚还有什么意义呢。
 
二、股权比例三条生命线:2/3、1/2、1/3
 
大至互联网巨头BAT,小至成长迅速的明星创业企业,无一例外的都有一个企业的灵魂式领军人物,领军人物对公司的控制权有那么重要吗?股东对于公司的控制权从来都是热门、核心的话题,像国美电器的老板黄光裕在国美上市后,不断减持股票套现去搞房地产,股份比例一度降至34%以下,后来咣当自己蹲进监狱了,让陈晓当了董事长,引入贝恩资本等等一系列的股权之争,最后陈晓出局。还有新浪创始人王志东被赶出去、大娘水饺的创始人吴国强被投资方踢出局等等令人唏嘘不已的案例,你能说领军人物对公司的控制权不重要吗?
常见的股权比例三条线是67%、51%、34%。67%是完全控制线,股东大会上所有事项67%以上同意就可以通过,通俗讲叫“一票通过权”;51%是绝对控制线,主要事项可以通过,可以合并报表;34%是相对控制线,因重大事项需67%股东同意才可通过,因此34%通俗地讲叫“一票否决权”。所以公司大股东要慎重考虑公司未来引入合伙人、员工股东、战略投资者、上市增发新股、减持股票等等这些行为造成自己的股份比例下降的影响。
 
三、领证之前要想好股权结构设计
 
既然控制权那么重要,而通常情况下一个创业公司在发展的过程中会有多轮大额的股权融资,创始人的股份比例在不断地下降,那该如何保持控制权呢?除了通行的委托投票权的方法解决,就是投资人(如融资方、员工股权)或者其他股东把投票权委托给创始团队,收益权仍归实际股份持有人。但这种做法仍然不是特别彻底,也不一定能够得到很好的实行,以下介绍几种更为有效的方法:
 
1、创始团队直接持股并签署一致行动人协议,就是部分股东(主要是创业团队)通过签署一致行动人协议,共同控制这家公司。
 
 
这种方式对于联合创始人和初创期合作伙伴来讲,都是直接持股,其激励力度、未来减持均为最优选择,通过一致行动人协议,一定程度上保证了企业控制权的稳定,是比较通行的做法,但仍不排除“一致行动人”内部意见分歧导致“不一致”的情况会出现。
 
2、创始团队通过控股公司持股,控股公司作为主体公司的控股股东,保持其绝对控制权,进而保持创始团队对主体公司的绝对控制权。
 
这种方式,比“一致行动人”方式更彻底,从法律角度来看,是更实质、更牢固的“一致行动人”,但仍存在税负较重(控股公司转让初创公司股权时需缴纳企业所得税)的问题,且未来创始团队减持需要通过控股公司减持才能取得减持收益。
 
3、创始团队通过普通合伙企业持股,初创团队均为普通合伙人,通过合伙成立一个普通合伙企业,共同持有主体公司的股份,并作为控股股东。
 
这种方式相比于控股公司的形式,在主体公司股权转让时不需缴纳企业所得税,同时通过合伙协议的设计,也可更为灵活。
 
4、创始团队通过有限合伙企业持股,创始团队合伙成立一个有限合伙企业,特别的,未来员工的持股也可在另外有限合伙企业上进行。
 
这种方式比前一种普通合伙企业的方式上,更进一步地,核心创始人可作为这两个有限合伙企业的普通合伙人,那对应两部分的控制权都可集中到创始人身上,更大程度地保证了创始人的控制权和其他人(联合创始人、初创期合作伙伴、员工)的收益权,不失为一个更好的方式。
 
四、去哪里注册平台:部分地区有税收优惠
 
现在所得税优惠政策由地方政府自行出台,从新疆、西藏、深圳前海、福建平潭、珠海横琴等地区的税收优惠政策来看,新疆的优惠力度最大。
按照《新疆维吾尔自治区促进股权投资类企业发展暂行办法》的通知(新政办发[2010]187号)文件规定,迁入新疆的股权投资企业,企业所得税和个人所得税税率分别仅为12%和16%,而国内其它地方相对应的比例是25%和20%。于是很多股权投资类企业选择迁往新疆注册,以享受最优的税收优惠政策。
另外,深圳前海的优惠政策也较诱人,按照前海管理局出具的相关政策整理,高新技术企业所得税优惠税率减免:属于国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税。特区内新设立国家需要重点扶持的高新技术企业,企业所得税两免三减半。
因此,需总体考量,尤其是在程序操作上需提前做好相关准备,如变更注销等也是需在注册所在地进行。


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