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看股票交易所怎样为你赚钱---高频交易

发布时间:2017-06-20 21:00
美国股市总体成交量中约有70%通过“高频交易”完成。
速度和策略是决胜的关键, “以光速交易,决战于毫秒之间”
高频交易是什么:
高频交易本质是一种计算机程序化交易。此交易通过利用算法分析捕捉同一交易所某只股票买入价和卖出价或者同一股票在不同交易所的微小价差,在毫秒、微秒甚至纳秒之间完成价差套利。由于高频交易对专业设备和算法的要求较高,所以交易对象主要为较大机构。
高频交易对市场的影响:
“高频交易”对市场的好处在于能够增加股票市场的流动性1和交易稳定性。但由于高频交易量大且对程序的依赖性大,一旦出现程序故障或人为疏忽就有可能对市场走势造成灾难性影响。如2010年5月纽交所发生的“闪电跌市1”,其罪魁祸首即高频交易。
高频交易存在风险(风险案例):
当市场存在低波动性或程序交易指令出错,进行高频交易都可能会导致损失。
比如骑士资本公司在8月1日因遭遇软件故障向纽交所发出的股票交易指令出错,巨亏4.4亿美元。同时该公司股价也在两个交易日内暴跌七成。无奈中,骑士资本最终与四家机构达成了4亿美元的“卖身”协议。
对高频交易的误解:
很多股民包括专家把损失和市场不公平归咎于高频交易模式,而忽视了对投资操作风险管理的重视和对违规交易的监管。他们认为高频交易不但是扰乱市场正常运行的不稳定因素,当市场动荡的时候还起推波助澜的作用。而实际上,即便没有高频交易,市场一样会出现剧烈波动,这个是市场中一个常态特征。高频交易能增加市场深度2,这反而有利于减少不必要的市场波动。
高频交易的三种主流策略:
第一是“提前交易”(front-running)。当高频交易者得知市场将有交易发生,便会凭借更快的光缆和和交易系统在迅速完成买入,再以稍高的价格卖给投资人,从而赚取差价。整个交易在瞬间形成。虽然提前交易是非法的,但合理利用速度的差异获利却是合法的。
第二种是“回扣套利”(rebate arbitrage)。交易所通常会为创造流动性的券商提供一定的交易费用回扣。比如高频交易者在A交易所看到了投资者对某只股票的需求并计算出为此提供流动性3能得到的回扣,然后在B交易所计算出获取流动性所需要付出的费用。在股价相同、回扣大于费用的情况下,高频交易者就可以在不同交易所间进行买卖来赚取差价。差价由出较高价格买入股票的股民和付回扣的交易所提供。此外,回扣鼓励更多人来做市和交易,给交易所带来更多手续费,使得回扣套利策略的得以发展。
第三种是“慢市场套利”(slow-marketarbitrage)。高频交易者利用不同交易所反应速度的差异,通过在反应较快的交易所探知股价变化,然后在另一慢的交易所反应过来之前进行买卖操作从而获取。
1)流动性:在股票市场中,流动性指的是指参与交易资金与相对于股票供给的多少。这里的资金包括以购买了股票的资金和股票账户里随时准备投资的资金。
2)闪电跌市:指的的是股票市场一瞬间爆泻千点。在2010年5月纽交所发生的事件中,由于高频买卖,股市一度陷入混乱。
3)市场深度:指市场在承受大额交易时证券价格不出现大幅波动的能力。


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